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被严重低估了至少翻倍智能控制器龙头拓邦股份储能急速成长

发布时间:2022-10-04 03:46:19 来源:kok平台app下载 作者:kok平台手机版下载

  看好储能未来的大发展,又觉得当前那些前排的储能公司太贵,市值太大,或许可以看一些后排的公司。

  去年光伏行业爆炒的时候,逆变器和储能板块炒作的尤其凶,板块估值突破天际,说实话,当时真的是担心估值投资的太厉害了。

  不过近段时间追踪逆变器行业的时候,发现很多增长还是非常明显的,尤其是储能业务的增长迅猛,不论是几个主流逆变器公司,还是由其他行业切入储能行业的公司,都体现出非常不错的成长性。

  这验证了储能确实是一个正在爆发的全新蓝海市场,在光伏、风电、新能源汽车依然在大发展的情况下,储能行业未来成长性也是确定性的。

  一个行业的成长性是确定性的,加上行业依然处于发展的早期阶段,则二级市场上势必还会反复的炒作。

  一般来说:二级市场的炒作一般先从纯粹的概念炒作,然后就是业绩兑现后的炒作,最后就是行业分化,市场只追捧真正受益于行业大发展的公司,看看锂电池板块过去几年的板块演绎就很清楚了。

  去年储能行业的爆炒,就是纯粹的概念炒作,今年这一波行情也主要是基于俄乌地缘冲突的消息面炒作,后续还会继续业绩进行炒作,然后逐步追捧真正的行业龙头,目前储能行业依然处于发展的非常早期阶段,板块的炒作过程大概率会持续很长。

  在行业竞争格局依然没有确定的情况下,很多公司都还有比较大的机会,尤其一些从其他制造业进入储能行业的公司值得重点关注,它们很有可能会是下一个德业股份,比如今天要讲的拓邦股份,就有望是未来储能领域里富有竞争力的新星。

  公司本身是智能控制器龙头,智能控制器是以微控制器(MCU)芯片为核 心,嵌入定制设计的软件程序,经过电子工艺加工后,实现终端产品的特定功能控制的核心器件。

  简单粗暴的说,就是控制面板,也就是常见的印刷线路板,上面焊接电线及各类器件,核心部件是以微控制器芯片,依据不同功能要求辅以外围模拟及数字电子线路。

  不在工业领域的,估计没怎么见过,但其实这个东西,现在家家户户都有这个东西,举两个例子就知道了,以前高压锅是机械式的,根本不需要什么控制器,但现在变成电压力锅了,咱们用的时候,按一下按键,电压力锅就完全搞定了,背后就是智能控制器处理好了一切事情。

  另外,以前很多空调、冰箱都是单频的,现在都逐步变成了变频了,更省电了,而且用户体验更好了,背后也是智能控制器在发挥作用。

  简单说,智能控制器在很多设备中相当于“大脑”,负责任务描述和信息传达、控制对象的状态监测、推理决策与控制等功能。

  随着电动化浪潮的到来,设备智能化在各行各业都是一个大趋势,在这个大趋势之下,智能控制器行业已经成为一个稳定成长的行业。

  而拓邦主业就是做这个智能控制器的,由于智能控制的下游几乎是各行各业都有,导致市场集中度很低,目前拓邦股份和和而泰是市占率比较高的,堪称国内智能控制器双龙。

  拓邦在智能控制器领域已经深耕超过20年,产品涵盖几十个品种,光是官网上展示的就超过50个品种,不过主要还是家电、电动工具、医疗工控、智能电源和智能家居等行业,尤其是家电和电动工具,占了营收的主要部分。

  上面也说了,电动化浪潮是不可逆的,公司的智能控制器业务后续有望持续受益于行业的大发展,每年依然有望保持不错的增长速度,这也是公司的基本盘。

  不过当前,市场最关注的还是它的储能业务,咱们也重点讲讲它的储能业务究竟如何?

  虽然在储能行业知名度不高,但事实上,拓邦2015年就已经进入海外家庭储能及房车电器电源市场了,过去这些年主要集中于户用储能和便携式储能,去年这块业务就实现收入8.8亿元。

  公司已经掌握了储能领域的核心技术,主要是逆变器和BMS(电池管理系统)、具备提供逆变器、BMS、电芯及整机的能力。

  此前公司在投资者互动平台上表示,公司掌握便携式储能核心技术,小功率储能逆变器已获得该领域头部客户的绝对份额。

  这个客户应该是华宝新能源,是目前的便携式储能行业的龙头,占据全球便携储能出货量的 16.6%,2021年便携式储能产品的销售额达到了18.35亿元,对比2019年的2.50亿元,销售额翻了近10倍。

  另外,公司今年在欧洲市场也取得了比较大的突破,便携式储能行业,除了华宝新能源,新的客户也取得了订单的突破。

  在通信基站储能方面,过去几年,公司也有不错的收获,2018年以来,连续中标中国移动、中国铁塔的磷酸铁锂电池采购项目。

  看到新能源,尤其是储能领域的大机会后,公司也开始加大对这块业务的投资,去年公司就发布公告,准备在南通投资建设锂电池项目,并购置已完成基础建设的原韩华新能源厂房,用于建设方形铝壳电芯,软包电芯,大圆柱电芯和电池PACK产线亿元,分三期实施,一期总投资16亿元,生产2GWh电芯和1GWh电池包;二期总投资17亿元,新增2GWh电芯和1.5GWh电池包;三期总投资17亿元,再新增2GWh电芯和1.5GWh电池包。

  公司去年的新能源业务模块营收超过12个亿,今年中报这块业务的营收已经超过8个亿了,营收占比更是由去年的16%快速提升到20.3%,体现出非常快速的增长潜力,随着公司在这块业务加大投入,后面公司在这块业务的收入有望继续快速增长。

  到明年成为公司的三大主营业务之一应该是没有太大问题的,甚至有望超预期的变成公司的最大营收来源。

  其实如果参照德业股份的成功经历,很多其他制造业公司都有望复制德业的路线和资本市场上的奇迹。

  德业去年来自新能源业务的收入也才12亿,虽然今年增长确实很明显,但拓邦去年也有8个多亿,今年中报已经8个多亿了,虽然相比德业增幅还是差了不少,但此前它在新能源业务的投入确实没有那么多。

  现在公司开始加大了对这块业务的投入后,后续的增长速度也有望起来,在增速起来之前,市场很难给它跟德业一样的估值水平,但即使就在当前的估值水平上再提升一些,潜在市值增长空间都很乐观。